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刚刚,降息了!小幅度、不对称,这部分人很绝望
2019-09-27 22:01:28
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来源:刘晓博说财经

今天(9月20日)上午9点半,全国银行间同业拆借中心公布了新一轮“贷款市场报价利率(LPR)”:

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1年期LPR为4.2%,此前为4.25%,利率小幅降低了5基点。

5年期以刚刚,降息了!小幅度、不对称,这部分人很绝望上LPR为4.85%,此前为4.85%,利率不变。

这意味着,中国央行跟随美联储,也做出了降息的决定。下面,我们用最简洁的几段话,看懂这次降息。

1、美联储降息是25个基点,但此次中国只在1年期贷款利率上降息5个基点,幅度显然小于美联储。央行为什么这样“矜持”?这是因为中国近期CPI运行在高位,而国际油价又出现了反弹。从下图可以看出,CPI同比涨幅已经连续两个月维持在2.8%,接近调控目标3%。CPI是“穷人指数”,体现基本生存的物价,因此中国央行比较慎重。

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2、很明显,两个关键利率指标里,只降低了1年期贷款利率,因为这个利率刚刚,降息了!小幅度、不对称,这部分人很绝望跟实体经济关系更密切。而5年以上期限LPR拒绝降息,因为这是房贷的参考利率,这再次传递了一个重要信号:中国可以降息,但暂时跟房地产无关!

3、年底之前还会降息吗?按照新的“利率游戏规则”,每月20日都会诞生一次新的LPR利率,因此年内还有3次机会。我的判断是,年底之前还会降息。因为经济下行压力仍然在加大。

4、从8月刚刚公布的经济数据看,最核心的两个指标都不太理想。其中全社会固定资产投资增速只有5.5%,规模以上工业增加值增速只有4.4%。所以,财政政策和货币政策都要加大力度才行。房地产被冷落刚刚,降息了!小幅度、不对称,这部分人很绝望了,未来大基建会继续加码,昨天引发的《交通强国建设纲要》就是这个意思。

5、房贷利率会一直不降低吗?不一定,我的判断是,11月以后,各地就会出现显著分化。央行这边,5年以上期限LPR或许会保持不变,或者小幅降低。但各地银行的“加点”会随时调整,所谓因城施策、一城一策。

6、由于此次降息暂时不给楼市,所以对房地产板块股票算是利空。但在资金充裕、无风险利率不断走低的情况下,也很难跌多少。

7、此次小幅不对称降息,对股市是一个安慰,其实这也是央行的一个重要意图。